地区生鲜超市家家悦分析报告(38 页)

目 录

一、公司概况：胶东地区超市龙头 ........... 3

二、无法回避的行业联动性：生鲜市场持续增长支撑增量市场，CPI 上行与集中度提升利好存量市场 ..... 11

三、牢不可破的公司护城河：上下游结合挖掘生鲜市场潜力，供应链配合加密式布局打造“泛区域”龙头 ..... 15

（一）“全球直采+中央厨房”，打造“质优价低+自有品牌”的独特优势 .......... 15

（二）物流辐射网络扩张实现区域高频配送，奠定供应链优势 .......... 20

（三）多业态密集布局成就“泛区域”龙头，大卖场与综超引领当下与未来发展 .......... 22

四、驱动因素：CPI 阶段性上涨助力短期增长，内延外扩保障公司中长期可持续发展 ......... 25

（一） CPI 短期内仍将持续上行，利好超市同店销售增速 ......... 25

（二） 省内市场：山东省市场空间远未饱和，内生外延加速开拓省内区域 .... 26

（三）省外市场：外延并购频发，跨省经营模式逐渐成熟 .......... 30

五、公司投资价值分析与预测......... 33

六、风险提示 .... 36

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